兆豐國際投顧今(25)日指出，展望今(2025)年下半年，對等關稅的發展方向仍然是關鍵，如果無法透過談判達成協議，通膨可能會再度上升，最終導致經濟衰退，形成停滯性通膨。目前正處於經濟情勢的重要轉折點，由於擔心高關稅會轉嫁給消費者，美國3到5月的消費者信心指數因預期通膨上升而回落至歷史低點。不過，目前這只是信心面的軟數據，而實體的硬數據如零售銷售、失業率、薪資等尚未受到影響。
此外，聯準會的貨幣政策也在觀望對等關稅最終結果，由於關稅的不確定性，截至6月的FOMC會議仍維持利率不變。因為聯準會需要確認通膨是否持續朝目標區域前進，才敢放心重啟降息。而這也是今年下半年股市最重要的一個利多題材。
兆豐投顧表示，台股下半年面臨不少經濟及產業環境上的阻礙，但在籌碼及技術面的優勢之下，依然能夠提供有效支撐。籌碼方面，由於對等關稅帶來洗禮，使得融資餘額大減約1200億元，加上外資也開始買超，因此籌碼獲得沉澱；技術面部分，加權指數從年初接近24000點的大高峰，大幅跌至4月初約17300點的低谷，其震盪幅度達6700點或28%，已達自2000年以來全年度波動水準。除非出現比對等關稅更大的壞消息，不然再破底機率不高。
在產業趨勢方面，今年電子產業出貨量預估增長個位數，但受惠AI功能導入整體產值將逐漸提升；然而考量到關稅影響，多數消費品已提前拉貨，因此需求高峰主要集中在今年上半年，下半年則可能呈現旺季不旺的情況。
雖然如此，由於CSP資本支出持續成長，不僅GPU需求穩定增長，也積極自研晶片。根據Bloomberg和Marvell預測，在2023-2028年間ASIC市場CAGR可達45%，超過GPU市場同期31%的增速。兆豐投顧看好高階晶圓代工、IC設計服務及散熱產業。此外，在實現非核家園後，更加強調綠電需求，有助於綠能供應鏈持續成長；而網通則因基期較低以及Wifi 7滲透率提升，有潛力成為進可攻退可守的標靶。
傳統產業方面，兆豐投顧看好由於台幣升值購買力提高所帶動出的國旅遊意願，有利觀光旅遊股表現；但大多數行業都受到高關税影響，例如美國加徵25%汽車進口关税，此舉將使新車價格走高，相反地有助二手車保有率與使用年限，也有益維修市場AM零件。同時隨著晶圓代工廠擴充生產能力以及先進製程推進，需要特用化學品和品質要求也隨之提高。而醫藥行業則受惠法令鬆綁，有助學名藥與原料藥行業發展。
