MoneyDJ新聞 2025-09-17 18:08:23 陳怡潔 發佈
2025年瑞銀證券台灣企業論壇(UBS Taiwan Summit)於9月15日至17日在台北舉行，瑞銀會後表示，對AI的未來發展持樂觀態度，預測整體半導體產業今年(2025)營收將成長16%，明年(2026)則會加速增長20%。至於台股方面，瑞銀認為目前的估值雖然不算便宜，但也不算特別高。如果市場上的AI產品和投資都能如期進行，有望帶動明年台股企業獲利上修，也能支撐指數表現；另外，他們預期美國今年將降息三次，而台灣明年也可能跟進降息，這樣資金面寬鬆對於台股會有正面的影響。
瑞銀的半導體分析師Sunny Lin（圖右一）表示，目前AI產業的成長趨勢看起來非常好，不論是AI GPU還是ASIC都有持續發展的潛力。瑞銀依然看好AI處在上升周期中，今年整體半導體產業營收預計可達7100億美元、成長16%；而明年的增幅則可望達到20%，總營收將達8400億美元。如果只看不包含記憶體的半導體，今年估計成長14%，明年則加速至17%。此外，雲端AI預計將有三成增長，而非AI科技業在去年衰退後，今年小幅回升3%，明年有望迎來復甦與庫存補充。在需求持續增加下，晶圓代工龍頭廠商的產能利用率表現也相當亮眼，高階封裝及COWOS等技術同樣會繼續增長。
瑞銀投資銀行台灣證策略師暨非科技產業分析師陳玟瑾（圖左一）指出，隨著AI逐漸擴展到工業和消費領域，目前最受青睞的是工業用連接器，以及消費品中的紡織類產品，其中她特別看好服裝類型。對於內需市場和零售行業，她則保持較為保守的態度。
她提到，目前台股本益比約18倍，相較過去28年的標準差已經偏高。而MSCI指數下臺灣企業今年營收增率約16%、接近過去28年的平均水準。乍看之下似乎很貴，但實際上主要是大型權值股推動了這波收入增長，因此如果從這些大公司的收入來評價，即使現在價格不便宜，也沒有特別高。如果市場上的新款AI伺服器、以及相關投資都如期落實，那麼就可以期待明年獲利上修並支撐指數。
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她進一步說道，在資金方面 瑞銀預測美國聯準會今年可能降息三次，包括9月、10月及12月，而臺灣也可能在未來一年內跟著降息。原因主要是因為除了 AI 的其他出口表現並不好，加上央行必須考量美國利率降低所帶來的一系列影響。因此，在兩岸皆有機會降息情況下，可以期待資金面變得寬鬆，此舉對於大盤走勢無疑是一大利多。
瑞 銀 投 資 銀 行 台 灣 研 究 主 管 ( Randy Abrams ) ( 左 二 ) 則 表示 ， 最近 CSP 業者 和 與 消 費 有 關 的 網 路 公司 都 大 舉 投 資 AI server ， 各 國 亦 相 繼 加 入 AI 投 資 的 行 列 。 在 企 業 和 政 府 積極投入 AI 的情況下 ， 未來幾個 月 AI server 表現必定強勁。此外輝達供應鏈消息顯示 GB300 將逐步放量出貨，有機會超越 GB200 ，這對電源、散熱及載板等供應鏈廠商而言都是一大利多。今年輝達 GPU 機櫃出貨量估計可達2.5~3萬櫃，而 明 年 預 測 可 翻 倍 至 5~10 萬 櫃 。 不過 雖然大家都很樂觀地看到 AI 持續發展，但地緣政治風險以及關稅是否改變仍需密切關注。
