MoneyDJ新聞 2025-09-18 08:48:13 黃文章 發佈
世界黃金協會印度市場研究主管卡維塔·查科（Kavita Chacko）在9月17日發表的報告中指出，隨著節慶高峰期（十月至十二月）的來臨，印度的黃金需求可能會增強。這主要受到持續投資興趣、婚禮及各種場合相關的黃金首飾購買，以及潛在消費稅下調的推動。不過，高昂的金價——以及任何再度急漲——可能會抑制整體需求。
報告中提到，八月底時金價出現大幅上漲，而九月上半個月則加速走高，創下歷史新高，使得年初至今漲幅達到40%。根據協會提供的黃金回報歸因模型（GRAM），八月份價格上升主要是因為美元走弱、地緣政治緊張加劇，以及全球黃金ETF強勁流入。九月份持續增長則得到投資者正面布局支持——期貨淨多單增加和ETF持續流入就是明證。隨著市場對聯準會降息預期增加，加上對其獨立性的擔憂，美國公債收益率下滑，也為金價提供了額外助力。
美國聯邦準備理事會於9月17日宣布降息四分之一個百分點，此次降息是自2024年末以來首次，把基準利率調整至4%至4.25%的區間。聯準會發布的利率預測點陣圖顯示，委員們預計今年底前還有兩次降息機會。
根據點陣圖顯示，有九位委員選擇了2025年的利率在3.5%到3.75%之間，一位選擇2.75%到3.0%，六位則選擇4.0%到4.25%。對於2026年、2027年、2028年及更長時間內的估計，多數委員都認為利率將低於4.0%。
聯準會聲明表示，目前指標顯示，今年上半年經濟活動增長有所放緩，就業增長減慢且失業率略微上升，但仍然保持在低水平。而通貨膨脹已經回升並偏高。在考慮進一步調整聯邦基金利率目標區間時，委員們將仔細評估即將公布數據、經濟前景變化以及風險平衡。
隨著節慶季節逐步逼近，印度市場上的黃金需求開始出現回暖跡象，其中以實體投資需求如金條與金币激增最為明顯。根據市場報告和貿易管道的一些零星證據可見，目前消費者對價格再次攀升趨勢感興趣，因此投資意願超越了首飾購買。總體而言，各界對強勁節慶季需求期待愈發提高。
印度八月份錄得顯著黄金ETF资金流入，这是连续第四个月实现正增长，总净流入达到219亿印度卢比（约合2.5亿美元），环比增长74%。这波增长很可能源于投资者对避险资产持续旺盛需求，他们希望在国内股市疲软与全球贸易及地缘政治风险持续背景下寻求稳定。据初步观察，这一动能在九月份前两周依旧延续着强劲净流入态势。
此外，在八月份時印尼黄金进口量大幅提升，为过去九个月以来最高，并且连续第二个月维持高进口水平，这显示出国内市场对黄金韧性强劲。当月总进口额达52亿美元，同比增长37%，尽管价格偏高，但节庆购买兴趣依然火热。据协会估计，当月进口量为60至65公吨，高于七月份46公吨的数据。
世界黄金协会中国市场研究主管賈舒暢报告指出，中国批发黄金需求在八月份下降了9公吨，仅为85公吨。这意味着较去年同期减少17公吨，是自2010年以来最疲软的一次。这种隐含黄价格水平使得截至目前为止，中国市场上的总体消费仍显不足。有业内人士表示，此轮批发黄金销量疲软主要由于投资者将注意力转向上涨中的股票市场，而导致购置意愿降低。
与此同时，中国黄 金 ETF 在 八 月份再次出现资金外流，共减少人民币60亿元（约合8 .34 亿美元）。尽管 黄金价格 上涨，但未能抵消资金外 流 的影响，使得中国 黄金 ETF 的资产管理总额 (AUM) 较前一个 月下降2%，现为人民币1480亿元 （约合210亿美元）。同时，其持仓量也下降7 .7 公 吋 ，仅剩189 公 吋 。
根据中国海关最新数据 ， 中国七 月份 黄金 进口量 达 到89 公 吋 ， 较 前一个 月 增 加50 公 尺 ， 与 去 年 同期相比 增长53 % 。 协会认为 , 进口商预期第三季度末 批 发 黄 金需 求 上 升 , 加之 当 地 黄 金价 格 溢价 提 高 , 刺激了进口活动 。
（图片来源：MoneyDJ理财网资料库）
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