MoneyDJ新聞 2025-12-11 06:15:54 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）2月黃金期貨12月10號收盤跌咧11.5美金，跌幅0.3%，每盎司賣到4,224.7美元。美元指數嘛掉落0.6%。3月白銀期貨攏上升1.7%，來到每盎司62.25美元，繼續創新高。紐約商業交易所（NYMEX）1月鉑金期貨下跌2.2%，剩下每盎司1,671.2美元；3月鈀金期貨也掉了2.7%，變做每盎司1,508.5美元。
美國聯邦公開市場委員會(FOMC)12月10號宣佈降息25個基點，把聯邦基金利率目標區間降到3.50%-3.75%，符合大家的預料。這是連續第三擺開會決定要降息，今年累計共降了75個基點。投票結果是9票贊成、3票反對，這是六年來頭一擺有三張異議票，顯示委員內底意見開始分歧較大。黃金電子盤看起來漲了一趴，到4,265美元一盎司。
全球最大隻的黃金ETF，道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD），12月10號持有量減少了1塊14公斤左右，剩下約1047公斤97公噸。最大隻白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量增加84公噸，到15973公噸多。
Sprott Inc管理合夥人兼Sprott Asset Management投資長瑪麗亞·史米爾諾娃(Maria Smirnova)講：白銀價格攏上去，不單只是長時間基本面失衡，也因為短時間宏觀經濟因素共同推動出來的結果。她強調講：現今「缺銀」狀況無是暫時性，是過去七、八年慢慢形成的結構性問題啦！現貨白銀在9號突破60元美刀關卡，再度寫新紀錄。
史米爾諾娃說：從供應端看，全世界十年內減少8千萬盎司白銀礦產，是驚人的大數字啊！全球總供應才差不多十億盎司，每一次供給縮水都會造成市場很大影響。有很多礦商甚至放棄挖掘白銀，轉去搞黃金生意啦，以前價錢太低挖不出利潤，所以技術、人力、探勘投資通通不足，就造成產能逐漸萎縮。
另外需求端卻一直快速成長喔！近幾年工業用银需求暴增，包括電子產品、太陽能板、电动车，同埋AI伺服器跟資料中心等耗電量爆炸式增加嘅行業都需要大量银子。其中最誇張的是太陽能產業一年用超過兩億安士，占全世界供應20%左右，中國又係太陽能面板製造重鎮。
以往被認為係壞消息嘅「地上庫存過高」，現在也逐步消失中啦！倫敦、紐約同上海嘅交易所庫存一直下降，好似倫敦啲鋼鐵因為怕關稅問題運咗去美國，引致區域之間供應唔平衡。今年ETF需求已經吸收超過一億安士银，相當於五座大型矿山一年产量，加劇咗供应紧张情形啊！
短期間推動银价破纪录走高，就係宏观政策轉向寬鬆囉！聯準會放話可能再啟動QE同埋降息，使得美元弱勢，而黄金和银作為货币贵重物自然受惠。另外最近加密货币市场暴跌，有部分资金重新流入传统避险资产。史米尔诺娃讲，这表示市场开始认清楚“黄金与银才是真正的钱”，心理层面的转变增强投资者对白银兴趣喔！
从长远来看，未来五至十年内，要改善这缺口真系困难重重，新矿开发需要时间审批、资金和建设，不是一朝一夕就好解决。同时太阳能、电动车等结构性需求持续扩张，让工业用银不断创新高。如果投资需求周期性增长，加上工业需求争抢资源，会让价格波动更加剧烈哦～
BIS国际清算银行最新季度报告指出，今年2025年的黄金价格飙涨，有别于过去特征：作为传统避险资产角色减弱，但投机属性愈来愈明显。他们讲因为媒体炒作强劲价势，还有社群平台扩散影响，大批散户追着趋势跑，让黄金价格偏离原本避险表现。
BIS继续说，现在黄金跟股票同时进入所谓“爆炸区”，这是至少50年来头一次出现这种现象。本来当风险资产下滑时，人会买进黄金保值，但现在科技股和AI概念股因为预期降息一路上涨，同时黄金也飙升，看起来已经不是单纯反映恐惧，而更多代表资金过剩及炒作氛围浓厚啦～
BIS还提到，这波涨价跟全球利率预期关系密切，因为市场预计主要央行将开始降低利率甚至回归宽松环境。这降低持有现金或债券机会成本，让黄金融资更具吸引力。此外，美圆在预料中走软，也进一步推升了黄金沙价哦～
COMEX铜市方面呢？三月份铜合约12号收盘上涨1点三趴，每磅卖到5块40毛零一美刀哩~
(圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫)
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