MoneyDJ新聞 2026-02-11 16:32:48 張以忠 發佈
穩懋(3105)今仔日（11號）開法說會，針對市場攏關心的AI高速傳輸相關產品進度，穩懋講，今年光通訊模組所需要的driver IC會大爆發，加上短距離應用的VCSEL產品量大增，再加接收端（PD）有機會開始貢獻帶動，整體AI資料中心相關營收，有望從去年的低個位數成長到中個位數。發射端CW laser也有多家客戶合作開發中，看起來AI相關產品動能真讚。
穩懋2025年營收比2024年減少近5%，但從產品組合看起來結構變得較好。公司表示，毛利較低的產品線貢獻降低，把重心放在高含金量應用，其中Infrastructure是主要獲利改善來源，那條線營收年增約5%。而Infrastructure不只是基地台，也擴展到衛星等應用，占比已經三成到四成左右，整體對公司結構帶來正面影響。
展望今年第一季，穩懋指出第一季是傳統淡季，加上工作天數少，多安排工廠歲修降低影響，所以預估營收會比第四季跌「高個位數」百分比左右，毛利率約落在25%上下（mid-twenties）。
看第一季各條產品線走勢，公司判斷Cellular（手機PA相關）可能是唯一還能繼續成長類別；Infrastructure、Wi-Fi跟Optical多半會比較弱。Optical因為第四季備貨高峰過了，所以第一季下滑幅度可能比較大，但還有部分Optical NRE收入撐著。
談今年手機應用前景，公司認為5G滲透率還可以小幅增加，但也提到AI資料中心供應鏈變化可能牽動記憶體供給進而影響需求。不過公司已調整策略，把焦點放在受這些波動影響較小的tier 1客戶，因此對今年出貨保持信心。
Wi-Fi方面持續樂觀，看好Wi-Fi 7和Wi-Fi 6未來幾年複合成長率仍可達雙位數，公司靠技術和產能優勢繼續領先。至於Infrastructure，只看基地台部分隨著5G建設尾聲，今年基地台恐怕呈現低個位數衰退，但公司的Infrastructure範圍不只基地台，也包含衛星、航太及更遠距離點對點通訊等，可望彌補基地台減緩；另外1.6T光通訊模組所需driver IC今年將爆炸性增長，有機會兩倍甚至三倍以上提升。VCSEL除了手機3D感測外，也看到更多移動裝置與車內監控新需求，更提歐洲開始強制車內監控以保障乘客安全，有助該領域維持成長。
針對市場關注AI高速傳輸進展，公司提及VCSEL、PD與CW laser等路線。目前主流市場仍以50G和100G為主，其中50G已量產、100G跟200G正在合作開發，大部分200G還停留NRE階段，需要時間見成果。
CW Laser方面，目前70mW與100mW處於客戶測試階段，公司提醒雷射驗證週期遠超一般消費電子，不保證今年一定完成，而且不同客戶規格差異拉長不確定性。不過相較之下，今年比較快看到貢獻的是接收端(PD)產品，由於從100G升級200G路徑都有涵蓋，可以快速導入。整體AI資料中心收入，有機會由去年低個位速倍增至中個位速比例。
談折舊跟資本支出規劃，穩懋2025年資本支出略升至約16.9億元，是因專案投資增加；預估2026年折舊費可再降一至二成，而資本支出維持20億元上下水準。
法人關切磷化銦基板緊缺問題，公司回覆早就遇過材料供給不穩狀況，在關鍵材料採取多元來源策略，即使某些供應商緊張，也有備案替代方案可換貨源，不致受限太嚴重。
(圖：現場拍攝)
