MoneyDJ新聞 2026-03-04 06:16:51 黃文章 發佈
紐約商業交易所（NYMEX）4月原油期貨3月3日收盤漲了3.33美元，或4.7%，來到每桶74.56美元。這主要是因為美國跟以色列對伊朗的戰爭擴大，造成中東的能源運輸受到影響，也讓人對持久衝突感到更加擔憂。歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油也上漲了3.66美元，或4.7%，至每桶81.40美元。
週二，美國總統唐納·川普（Donald Trump）宣布美國會為通過荷姆茲海峽的油輪提供保證後，油價稍微減少了漲幅。全球大約20%的原油消費需要經過這個地方運輸，大部分都是送往亞洲。川普表示，他已經指示美國國際開發金融公司，要為海上貿易提供政治風險保險和財務保障，也提到可能由美軍護航給予支援。
根據《Oilprice.com》的報導，中國在2025年的石油進口量創下歷史新高，每天達到1,155萬桶。不過，由於油價和運費都在攀升，目前進口量可能會受到限制。雖然中國不像鄰居印度那樣對國際油價敏感，但價格變動還是會影響他們，而且中國已經累積了一定數量的原油庫存。
中國2025年的石油進口平均每天1,155萬桶，比前一年增加了4.4%。不過，這些石頭並不是全部用來煉製，有相當一部分被儲存起來。石料貿易商貢沃爾集團（Gunvor Group）的全球研究與分析主管弗雷德里克·拉塞爾（Frederic Lasserre）指出，自2025年3月開始，我們看到囤積速度驚人，每天接近100萬桶。
針對中國的石料採購行為，更明顯的解釋可以從其作為進口國的歷史紀錄看出：當時便宜時，中國就買得多；而當價格變高時，中國則會減少購買。去年因為價格便宜，是因為石料交易商深信不疑地認定供應過剩幾乎忽略地緣政治因素。今年地緣政治變得難以忽視，而IEA也正在修正其預測。
OPEC+在美以軍事行動針對伊朗、導致最高領袖哈米尼身亡之際宣布自四月份起增產每日206,000桶。而挪威睿咨得能源諮詢公司的地緣政治分析主管豪爾赫·萊昂則指出，未來 oil 價格將更依賴波斯灣局勢及航運狀況，而非小幅度產量增加所能改變。
此次增產公告背景極具特殊性。在伊朗警告關閉荷姆茲海峽後，中東地區石材與天然氣運輸幾乎停滯。如果這條承擔全球超過兩成供應的重要水道被阻礙，即使有實體供應存在，也無法有效抵達市場。因此，在此情況下OPEC+增產效果恐怕有限。在安全恢復之前，此次決策更多是安撫市場心理而非實質供應改善。
從生產能力結構觀察，目前OPEC+剩餘生產能力遠不如以前充裕。有分析師指出除了沙烏地阿拉伯和阿聯酋仍有調整空間外，多數成員已接近生產上限。因此即使理論上可透過更大幅度增産平抑市場，但實際可用資源卻相當有限。
沙烏地阿拉伯最近提前提高約50萬桶/日的生產與出口，看似早有預判。然而即使提升生產，如果海上交通受阻，其出口仍面臨瓶頸問題。这凸显出全球市场一个核心现实：供应安全不仅取决于生产数量，更高度依赖运输通道与地区稳定。一旦战略水道失去功能，将迅速打破市场平衡。
此次OPEC+决定增产，不仅是一种象征性的政策信号，并不足以真正改变市场格局。在冲突升级与运输受阻背景下，各方将持续关注荷姆茲海峡是否重启、军事行动是否升级，以及主要产国是否具备实质扩产能力。在短期内，预计价格波动加剧且风险溢价难以消退；若冲突持续，则全球能源市场可能再度进入高价与紧张并存的新阶段。
(圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫)
*編者按：本文僅供參考之用，不構成任何形式之邀請或建議。如讀者因此遭受損失，《精實財經媒體》及作者概不負責任.
