MoneyDJ新聞 2026-02-02 16:09:40 新聞中心 發佈
根據港媒的綜合報導，摩根大通（小摩）發表了一份研究報告，指出小米目前的困境尚未完全解決，因此將小米（1810.HK）的目標價從45港元下調到38港元；評級維持在「中性」。今(2)日，小米股價開盤走低，一度跌超過3%，接近尾盤時稍微回升，最終收於35.06港元，下跌1.24%。
摩根大通表示，小米股價在過去六個月內跑輸恆生科技指數約40%，主要是受到記憶體價格上漲的影響，使得智慧手機的毛利率預期縮水；此外，今年（2026年）智慧手機和物聯網需求成長可能會放緩，加上電動車產能的不確定性，以及近期中國電動車需求疲軟等因素，也對其造成影響。
摩根大通預測，小米智慧手機的毛利率將在今年第二季到第三季觸底，大約會降到8%至9%的水平，恢復至低雙位數可能需要一段時間。至於電動車方面，由於第二工廠審批延遲，產量可能受限，而新款車型恐怕要等到今年下半年才會再次提升，那時候將推出增程式SUV電動車YU9。
另外，摩根大通也將小米2026、2027年的核心盈利預測分別下調了8%和7%，並且把電動車毛利率預測降低了1.5至2個基點；報告中提及主要風險包括中國電動車需求進一步惡化，而主要有利因素則是記憶體價格提前見頂。
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