MoneyDJ新聞 2025-09-18 11:05:10 新聞中心 發佈
美國聯準會日前宣佈降息1碼，國泰投顧今(18)日發表最新評論指出，9月成為市場關注的轉捩點，焦點從4月份的美國關稅貿易政策對經濟成長與通膨的影響，轉向「聯準會(Fed)重啟降息」對金融市場的衝擊。在這個聯準會貨幣政策的新變化下，將對三大投資趨勢更加推波助瀾，包括因為降息而帶來的投資市場結構性改變、美股企業獲利上調動能領先全球、以及全球固定收益領域投資機會放大。
國泰投顧指出，美國勞動力市場數據疲軟，也印證了聯準會「風險平衡似乎正在發生變化」的說法。9月初，美國勞工統計局(BLS)修正去(2024)年4月到2025年3月之間就業人數超過90萬，看起來過去一年的每個月新增就業人數可能比原本公布少了一半（實際新增僅7萬多人，比原先預估14萬多人低），這些修正意味著聯準會將更專注於勞動市場變化，也暗示著降息從「選擇性」轉向「必要性」，不再猶豫思考是否要降，而是開始考慮接下來要怎麼調整幅度。
根據國泰投顧，上述改變標誌著投資市場的一個結構性轉折，包括美國短天期殖利率下降得更快、美元進一步走弱，以及重新帶動利率敏感型資產，例如美股中的成長股和中小型股。
此外，在這樣的結構性轉折中，美股後市表現值得再次關注。自2025年以來，美股總報酬主要受到企業獲利增長驅動，而且預估未來每股盈餘上修幅度還在加速。根據摩根士丹利研究，截至9月初，分析師對美股企業獲利營收上調預期與下調預期比例加速增長超過15%，領漲其他主要股票市場。如果再加上聯準會貨幣寬鬆政策所提供的新催化劑，那麼美國利率下降將對美股形成乘數效應。国泰预估全球市场将再次聚焦于“美国股票”，尤其值得注意的是潜在动能表现将进一步扩散，包括美国大型科技公司、受惠于人工智慧相关产业，以及预计在降息后受益于借贷成本降低的小型企业股票。
至於債市方面，国泰指出联准会立场转变为全球固定收益领域带来了更多机会。随着利率下行，将推动债券价格上涨。不过，在广泛债市资产普遍获益同时，「新兴市场债务」特别值得投资者关注。目前许多新兴市场国家基本面持续改善，加上美元进一步走弱，更加强调了新兴市场基本面的优势。同时，美国国债殖利率下降也推动了新兴市场美元主权债务回报。截至目前，新兴市场美元主权债务殖利率达7.29%，高于美国非投资等级债券6.78%及投资等级债券4.91%。这使其成为主要固定收益领域中吸引人的资产类别，目前实际殖基也是金融海啸以来的新高，这解释了为何自2025年以来，新兴市场債務持續领涨(+8.72%)。
