MoneyDJ新聞 2025-08-13 17:08:33 周佩宇 發佈
散熱大廠奇鋐(3017)今仔日（13號）召開法說會，公司第二季營收295.95億元，稅後淨利39.97億元，分別年增79.54%與105.29%，EPS 10.30元；上半年合併營收529.27億元、稅後淨利72.11億元，年增66.47%與105.38%，EPS 18.58元。奇鋐對下半年依然看好，預期GB200及GB300的散熱產品會繼續放量，多數ASIC客戶也加速轉向水冷，加上手機薄型VC開始量產出貨三大動能推進下，營運將持續成長。
奇鋐在第二季面對匯率變化影響下，毛利率從第一季的25.83%降到第二季的24.41%。不過，在第二季業外有6億8900萬元的匯兌收益，公司表示主要銷售幣別是美元和人民幣，但因為收款天數短於付款天數，所以這項目是正數。
觀察公司上半年的產品組合，可以看到散熱產品的營收占59.5%，年增超過八成；機箱部分則占比16.2%，年增更是一倍。這顯示主營業務是推升整體營運的重要動力，而且比例還在持續增加。從應用來看，伺服器和網通領域占主營業務收入63.9%，整體收入更超過50%；另外3C及電信業務分別占19.6%、12.9%，其餘應用則占3 .7%。公司指出伺服器業務成長顯著，是提升整體收入與優化產品組合的關鍵。
展望下半年，奇鋐維持樂觀態度，如果沒有系統性風險發生，他們預期無論是在收入或獲利方面都會有成長。驅動因素包括GB系列產品（GB200、GB300）繼續放量出貨、多數ASIC客戶轉向水冷方案，以及手機薄型VC開始量產出貨。公司相信伺服器應用出貨增加將改善產品結構並提升毛利率，因此第三季毛利率可望高於第一季。
在產品定位方面，GB200跟GB300在市場競爭和設計複雜度相近，而價格區間也差不多；至於ASIC產品因為高度客製化，其Cold Plate數量以及系統設計比GPU更複雜，目前GPU水冷的收入比例較高，但公司認為未來ASIC將成為重要成長動力。目前主要CSP客戶正在加快投入ASIC明年的成長幅度值得期待。
產能方面，今年越南廠全年預計貢獻超過三成的收益，其出貨涵蓋水冷零部件、2D/3D VC、風扇、機殼以及機櫃，同時正在進行第三期擴建，以後會逐步增加到十二棟廠房。雖然越南跟中國廠的人力成本結構有優勢，但材料仍需進口，因此透過垂直整合與自動化來保持成本穩定。
奇鋐強調，他們定位自己是一個綜合散熱與機構製造商，在近幾年已經從風扇和散熱片擴展到整機櫃及泵浦等高附加價值商品，也藉由資料中心及AI市場需求推升本業價格和出貨量，同時擴展其機構業務層級及產品線，把握每次技術與產業融合的契機，以追求更高毛利並優化客戶組合，不斷強化市場競爭力。
(圖/資料庫)
