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橋水基金達里歐喊美元衰退「黃金的確更安全」:我感覺市場泡沫化了

2025/10/09 4

達里歐直言黃金優於美元,建議投資組合配置 15%,引發市場重新審視通膨、美元走弱與地緣政治(前情提要:PayPal前總裁:比特幣突破百萬美元只是「時間問題」,市值可齊平黃金 )(背景補充:華爾街警告:黃金4000鎂新高證明去美元化發酵,買比特幣避險「貶值交易」正盛行)

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達里歐:15% 黃金是最佳避險比例1970 年代歷史再現?通膨與美元走弱的共振投資人下一步:多元布局與風險控管

橋水聯合基金創辦人瑞.達里歐(Ray Dalio)在 10 月 7 日坦言,「黃金無疑比美元更具避險價值」,並提出投資組合 15% 的黃金配置建議時,華爾街的討論聲浪瞬間升高。黃金價格連日改寫新高,每盎司逼近 4,000 美元,而美元兌主要貨幣今年以來全面走弱。面對通膨壓力、債務膨脹與地緣政治衝突,達里歐的提醒成了投資人重新檢視資產配置的焦點。

達里歐:15% 黃金是最佳避險比例

在康乃狄克州格林威治經濟論壇上,達里歐對 彭博記者表示:

「黃金是非常好的投資組合分散工具。」

他指出,自 7 月底以來,美國政府局部停擺與市場押注聯準會降息,推升黃金超過 20% 的漲幅;反觀美元貶值幅度寫下 1970 年代以來最差紀錄。在債務快速累積與政策不確定的年代,達里歐認為黃金能提供強大的價值儲存效用,15% 的配置比重可望在極端情境下緩衝資產波動。

1970 年代歷史再現?通膨與美元走弱的共振

達里歐把當前環境類比為 1970 年代:那時尼克森終結金本位,引爆美元貶值與停滯性通膨,黃金價格十年間從 35 美元飆至近 850 美元。如今,高額財政支出、利率政策掣肘與地緣政治緊張,再度侵蝕市場對法定貨幣的信任。多國央行正以歷史最快速度買進黃金,意圖對沖美元疲弱與全球不確定性。達里歐強調,當政府債務與政治干預升高時,黃金往往和股票同步上漲,扮演雙重保險。

與黃金的強勢形成對比,達里歐對股市,尤其是人工智慧概念股的飆升抱持戒心。他直言:

「這讓我感覺泡沫化了。」

他將當前 AI 狂熱比作 1920 年代末的專利熱與 1990 年代末的網路泡沫。不過,他仍看好能夠實際提升效率、建立平台的企業,暫不選擇做空大型科技公司,只是提醒投資人須留意估值是否與基本面脫節。

投資人下一步:多元布局與風險控管

在達里歐「黃金 15% 配置」倡議下,投資管道可分為三類:第一,實物黃金具備持有感,但須考量保管與流動性;第二,黃金 ETF 與基金交易便利,可小額分散;第三,黃金礦業股可透過企業營運間接參與漲勢,風險相對較高。無論選擇哪種工具,投資人都需要評估自身風險承受度,適時調整持倉比重,並與股票、債券及現金等資產形成平衡。歷史經驗顯示,在通膨高企與美元走弱時,黃金提供了不可忽視的保護層,也提醒市場在追逐創新之餘,別忽視保值的本源工具。

達里歐的警示不只是對過往歷史的回顧,更是對當下局勢的寫照。從 1970 年代到今天,黃金一次又一次在動盪中凸顯價值。當全球經濟羅盤指針搖擺,15% 的黃金或許正是穿越未知的安全錨。

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