MoneyDJ新聞 2025-10-14 13:45:32 陳怡潔 發佈
渣打銀行今仔日(14)發佈第四季全球投資展望，預期美國聯準會今仔年會再降息2碼(50個基點)，未來12個月內總共降息4碼；在寬鬆政策加經濟軟著陸的環境下，看好股市繼續融漲(melt-up)，偏愛美股與亞洲股票市場，並將美股評等上修到「看好」，也認為金價後市還有高點可期待。
渣打銀行首席投資辦公室(CIO)發佈2025年第四季全球市場展望，預期美國聯準會重啟降息循環，加上全球主要經濟體同步推出寬鬆政策的背景下，市場有望延續軟著陸格局。渣打CIO建議投資人保持靈活多元的資產配置策略，可以聚焦於全球股票與新興市場當地貨幣債券，同時考慮增持黃金作為避險與分散來源。
渣打CIO預測，美國經濟在財政刺激、就業市場放緩，以及聯準會持續降息支持下，以「軟著陸」為基準情境。估計今年聯準會再降息2碼(50個基點)，未來12個月內總共將降息4碼，使政策利率逐步下降至3.25%。同時，中國大陸和歐洲持續推出針對性寬鬆政策，印度則以減稅和內需政策刺激經濟，都給風險資產帶來支撐，不過政治不確定性和地緣政治仍可能導致信心惡化，提高美國硬著陸風險。
在股票市場方面，渣打CIO把美國股票評等上修到「看好」，認為AI人工智慧相關產業成長及企業盈餘動能可能成為主要推升力；對亞洲（不含日本）股票亦維持「偏多」看法，其中，中國大陸受惠於政策刺激與AI投資、印度因內需強勁及政策簡化成核心配置，而韓國受科技及半導體需求帶動。相較之下，歐洲和英國因政治及財政不確定性，以及成長型產業比重較低，被調整至「保守觀望」。
在債券市場方面，渣打CIO繼續看好新興市場當地貨幣政府債，在美元走弱及各央行降息背景下，有收益與匯率升值雙重潛力。美國5至7年期中天期公債在降息趨勢中仍具吸引力。而成熟市場非投資等級債因評價面偏高及利差壓縮吸引力下降，被調整至「謹慎」。
外匯方面，渣打表示美元已進入下行週期，預計未來6-12個月內美元指數將回落到95。不過，如果通膨再次飆升、聯準會轉鷹或地緣政治升溫，美金仍可能因避險需求短線反彈。歐元受財政支持反彈；日圓兌美元由避險需求支撐，有機會一年後升到142；澳幤兌美元則受大宗商品價格影響，在0.66至0.67區間震盪。中美貿易稍微緩解，但中國經濟疲弱、通縮壓力加寬鬆影響，加上美国對外貿易方向未明，美金兌離岸人民幤短線波動約7.09附近，但長線可能回升到7.20。
商品方面, 渣打一再提高黃金配置, 認為全球央行購買黃金、美元走弱以及地緻風險增加的情況, 金價還有空間可以往上走，是核心配置之一。而能源維持震盪整理, 預測紐約原油期貨每桶65塊左右，今年供應過剩現象或許限制油價向上的空間。
