Terraform Labs 共同創辦人 Do Kwon 在去年底被引渡到美國受審，這場 400 億美元灰飛煙滅的重大事件，如今似乎出現新轉折。根據法院排定，紐約南區地方法官 Paul Engelmayer 將於本週二上午主持聽證；法官在通知中指出，被告「可能提出改變答辯」，這代表 Kwon 先前堅稱的「不認罪」立場隨時可能改口。
Do Kwon 面臨包括證券詐欺、電匯詐欺、商品詐欺及洗錢共謀罪等九項刑事指控。
答辯轉彎：協商跡象浮現
根據法院文件，檢辯雙方已歷經數月磋商。法官在傳票中強調，若 Kwon 選擇認罪，庭上將要求他進行「敘述性答辯」，也就是當庭逐項述明犯罪要件。法官寫道：
「已接到通知，被告可能提出改變答辯。」
法律觀察人士指出，敘述性答辯通常與認罪協議相伴而生，被告透過詳述事實換取撤銷部分指控，或爭取較低的量刑。若協議成立，案件處理時程將大幅加快。
從脫鉤到追訴：Terra 崩盤回顧
可能已經有些讀者已經淡忘或是當時還沒入圈，在此快速說明下。
事件要回到 2022 年 5 月：算法穩定幣 TerraUSD (UST) 與美元脫鉤後，引發連鎖賣壓，UST 的支撐代幣 Luna 價格同樣崩跌，整個生態系統價值近乎歸零，大量用戶血本無歸。
災難發生後，Kwon 行蹤成謎，直至 2023 年 3 月他因持用偽造護照在蒙特內哥羅（黑山共和國）被捕。引渡程序歷時一年多，他終於在 2024 年底抵達美國，並於 2025 年 1 月就證券詐欺、市場操縱與洗錢等多項重罪表明「不認罪」。
刑事案之外，SEC 的民事訴訟已先一步落幕。去年 6 月，美國法院批准 Kwon 與 Terraform Labs 支付 45 億美元罰款與追繳金，並裁定他們對投資人構成詐欺。該裁定與刑事案雖分屬不同程序，但對 Kwon 的法律壓力形成疊加效應。
潛在影響
若 Kwon 在聽證會上同意認罪，將成為美國司法界首度以算法穩定幣崩盤為由，獲得被告刑事認罪的案例。觀察者普遍認為，結果將強化監管機構對穩定幣發行方責任的定義，也為後續 DeFi 領域審查提供前例。對其他創辦人而言，事件則可能凸顯「最終責任」概念：產品設計缺陷即便出於演算法，也無法排除法律問責。
投資人層面，Terra 崩盤已被視為風險教育範本。答辯改變無論是否換來輕判，都再次提醒市場，追求高收益前應落實盡職調查，並評估穩定幣機制是否具備足夠透明度與抵押支持。
📍相關報導📍
Do Kwon被押到美國「首度出庭」不認罪，檢方追加起訴共謀洗錢
Do Kwon 已被引渡至美國！面臨 400 億美元 LUNA 詐欺指控
Do Kwon不認罪》法官：職涯最複雜案件，審判日定為2026年1月
