曾被外界封為「加密貨幣之王」的 Terra/Luna 共同創辦人 Do Kwon，美東時間 12 日在紐約聯邦法院對對九項原始刑事指控中的共謀詐欺與電匯詐欺認罪，這場牽動 400 億美元投資損失的幣圈歷史事件，如今終於步入尾聲。
Do Kwon 面臨包括證券詐欺、電匯詐欺、商品詐欺及洗錢共謀罪等九項刑事指控，如果所有罪名成立，他將面臨最高 135 年監禁。
認罪協議輪廓
根據路透社報導，檢方與 Kwon 達成協議，建議刑期不超過 12 年，遠低於兩項罪名最高 25 年上限。同時 Kwon 同意繳回約 1,930 萬美元非法所得。
據報導，Do Kwon 戴著手銬、身穿金絲雀黃色囚服，他在法庭上承認：
「2018 年至 2022 年期間，我在紐約南區及其他地方，明知故犯地與他人合謀參與了一項詐騙計劃，並確實實施了詐騙，詐騙對象是我公司 Terraform Labs發行的加密貨幣的購買者…做錯了，我想為我的行為道歉。」
認罪後，他的量刑聽證會排定於今年 12 月 11 日，法官仍可視情節加重或減輕。
穩定幣幻象崩毀
在巔峰期，算法穩定幣 TerraUSD (UST) 依靠與代幣 Luna 的動態銷毀與鑄造機制，讓市值一度突破 500 億美元。Kwon 在法庭上供稱，2021 年首次脫鉤後，他透過一家高頻交易公司暗中買盤，製造「自動恢復」錯覺，進而吸引新資金。
直到 2022 年 5 月連續拋售壓力令價格失控，UST 與 Luna 迅速歸零，造成多家借貸與對沖機構破產，並間接惡化後續 FTX 危機。
全球追捕與司法合作
崩盤後 Kwon 選擇潛逃，國際刑警發布紅色通緝令。經過數月追蹤，美方透過蒙特內哥羅（黑山共和國）警方鎖定並於 2024 年底完成引渡美國。
此前，SEC 已在 2024 年 6 月與 Terraform Labs 達成 45.5 億美元民事和解，Kwon 個人支付 8,000 萬美元。
監管新常態
CoinDesk 分析指出，本案將推動各國加強穩定幣準備金披露，以及對演算法機制進行壓力測試。觀察者普遍認為，結果將強化監管機構對穩定幣發行方責任的定義，也為後續 DeFi 領域審查提供前例。對其他創辦人而言，事件則可能凸顯「最終責任」概念：產品設計缺陷即便出於演算法，也無法排除法律問責。
投資人也須從「高收益即高風險」的口號，轉向評估現金流、儲備資產與審計結果。否則，即使號稱大到不會倒，下一次爆雷仍可能在眨眼之間。
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